Fatores geopolíticos e econômicos tornam muito difícil a previsão
da dinâmica dos preços do petróleo, gerando uma preocupação
relevante para os traders e investidores que monitoram esses
mercados. Nesse contexto, considere um investidor que avalia o
mercado futuro de petróleo tipo Brent e se depara com previsões
de mercado divergentes. As previsões de analistas apontam para
dois possíveis preços futuros: $65 por barril e $55 por barril,
enquanto o preço à vista (spot) atual é $60 por barril. O
investidor deseja comprar 1.000 contratos futuros com
maturidade de um ano. Suponha que o custo de carregamento
anual seja de 3% ao ano sobre o valor total dos contratos e que
exista um custo de transação com valor em um ano de $1.200.
Quando o cenário previsto pelos analistas refletir uma situação
de backwardation, o resultado financeiro líquido esperado para a
operação é igual a: