Com base no diferencial entre as taxas de juros interna e
externa, os agentes fazem projeções futuras do comportamento da taxa de câmbio R$/US$.
Considere que um título brasileiro para 360 dias seja negociado, hoje, à taxa pré-fixada de 13,5% a.a., ao passo
que um título americano, de igual maturidade, a 4,5% a.a.
Admita, ainda, que a taxa de câmbio no mercado à vista
seja cotada, hoje, a R$5,20/US$ e que, por simplificação,
o risco-país seja igual a zero.
Se for válida a paridade descoberta dos juros interno e
externo, e se todos os demais fatores se mantiverem
constantes, o mercado espera, hoje, que, nos próximos
360 dias, o Real brasileiro tenha uma desvalorização, em
relação ao Dólar, de