Os gestores financeiros de uma empresa de capital aberto nunca
estiveram satisfeitos com a estimativa de custo de capital de sua
empresa, usada para diversas tomadas de decisão. Resolveram,
portanto, reavaliar tal estimativa começando pelo custo de
capital próprio da empresa. Para tanto, decidiram utilizar o
modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model ou Modelo de
Precificação de Ativos de Capital), nunca antes usado na
empresa. A partir de dados históricos de retorno de suas ações e
de retorno da carteira de mercado, encontrou-se a medida de
risco sistemático do modelo, igual a 1,1. A expectativa para os
próximos anos é que o retorno da carteira de mercado fique em
19% a.a.; e o retorno do ativo livre de risco da economia fique em
13% a.a.. Dessa maneira, os gestores encontraram um custo de
capital próprio da empresa igual a: