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De acordo com a Curva de Phillips πt = πte + 0,3 − 3μ + ε, πt é a inflação no ano t, πte é a inflação esperada para t, μ é a taxa de desemprego em t, e ε é uma variável para captar choques de oferta (como aumento dos preços internacionais das commodities agrícolas e energéticas), suposta aleatória com esperança zero.
A taxa natural de desemprego, cujas variáveis estão expressas em percentuais ao ano, é de