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Suponha que os títulos do Brasil paguem taxa de juros no período t igual a \(i_t\).
Para se ter títulos americanos, é necessário trocar reais por dólares. Para cada real, recebe-se 1/Et dólares.
Seja \(i_t^*\) a taxa de juros americana e \(E_{t+1}^e\) a expectativa da taxa de câmbio para o período t+1.
Assim a condição de paridade não coberta pela taxa de juros é dada pela expressão: